“点石成金”！A股公司2美元拿下一座千万吨资源量的矿？贷款偿还方式有玄机

时间： 2024-01-27 02:27     浏览量：533

近日，一场“点石成金”的“魔法”上演，“中国矿山服务第一股”不仅花1美元收购铜矿80%股权，还用另外1美元买下了8.57亿美元债权。这是什么情况？

1月21日，金诚信矿业管理股份有限公司（603979.SH，以下简称“金诚信”）公告，公司拟新设境外全资子公司以1美元购Konnoco （B） Inc．（以下简称KBI）持有的Lubambe Copper Mine Limited（“LCML”，标的公司）之80%股权，并以1美元收购Lubambe Copper Holdings Limited（以下简称LCHL）向LCML提供的约8.57亿美元贷款所形成的债权。

据了解，LCHL是一家根据开曼群岛法律注册的实体。KBI是一家根据巴巴多斯共和国法律注册的实体。EMR通过LCHL及KBI拥有标的公司80%的权益。EMR是一家专注于矿山资源的专业私募股权公司，拥有约50亿美元的资产管理规模，其战略是投资铜、黄金、焦煤和钾肥等资源。

金诚信提到，LCML的核心资产为非洲赞比亚Lubambe铜矿。本次交易若顺利完成，公司将拥有Lubambe铜矿80%的权益。

据了解，Lubambe铜矿位于赞比亚铜带省孔科拉盆地，周边有金森达、谦比希等30多个铜矿，其采矿权有效期至2033年4月28日，矿权面积5813.0365公顷。根据交易对方提供的资源模型，截至2023年9月30日，Lubambe铜矿资源量（探明+控制+推断）为8660万吨，预计可实现项目年均铜精矿产量7.75万吨。

该矿山设计规模为250万吨/年，但由于多方面原因，矿山一直无法达产， 同时由于基金可投资及持有的时间限制，卖方选择退出该项目。金诚信对此表示乐观，认为该铜矿在采矿及选矿方案方面有改进空间，拟在收购后，以稳定、正常生产为前提，对Lubambe铜矿的开采方案、选矿厂产能、选矿指标等方面进行优化。

换句话说，若上述交易完成，金诚信只用了1美元就能拿下这座铜矿80%的股权。同时，又用1美元的价格获得了LCHL对LCML约8.57亿美元的债权。对金诚信而言，这笔交易明面上似乎稳赚不亏。

但“一分钱一分货”。从金诚信披露的财务指标看，标的公司持续经营能力较差，连年亏损，且严重资不抵债。为了维持Lubambe铜矿正常运营，金诚信还要另外投入一大笔现金。

另据贝壳财经1月25日报道，金诚信方面回应记者表示，公司计划后续对铜矿进行技改以尽快实现达产，并获得盈利。虽然名义对价仅2美元，但据公告金诚信作为买方另与卖方做了贷款安排，还款条件将与2027年后的铜价挂钩。有大宗商品从业者向贝壳财经记者表示，这一操作基本上就是在对赌铜价。

2美元背后：铜价是交易关键

1美元+1美元真的就能轻松拿下一座铜矿的控制权及约合61亿元人民币的债权吗？

事实上“2美元”交易的背后并非那么简单。从公告来看，金诚信在此次交易中嵌入了“对赌与借贷”条款。

公告显示，在部分约定的先决条件满足的前提下，LCHL将向买方（即金诚信新设子公司）提供4050万美元贷款，然后，该笔资金将由买方通过贷款的方式提供至LCML，用于偿还LCML已有的第三方优先级商业贷款。

需要注意的是，该项贷款将根据双方签署的还款协议约定进行偿还，相关条件未达到，则买方无需向卖方归还本项贷款。

同时，根据双方还款协议，是否偿还贷款、偿还贷款的比例不仅与LCML的业绩相关，还取决于届时铜价的上涨空间。如果LME现货结算价涨得多，金诚信子公司还需要多还钱。还款协议约定具体条件如下：

金诚信指出，本次交易涉及的款项支付，将根据协议约定分阶段逐步支付，短期内不会对公司造成较大的资金压力。

金诚信是什么来头？

公开信息显示，金诚信创立于1997年，2000年开始承接我国在海外第一个大型有色金属项目——中色非洲矿业有限公司赞比亚谦比希项目的矿山工程建设和采矿运营管理业务；2002年起大举进军我国西南矿山市场；2003年将总部搬迁至北京；2015年6月30日在上海证券交易所成功挂牌上市，有“中国矿山服务第一股”之称。

金诚信表示，公司是国内较早“走出去”的矿山开发服务商之一，自2003年承接赞比亚 Chambishi项目矿山开发业务，至今已二十余年。如今，金诚信已经是一家集有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设、矿山运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体的专业性管理服务企业。

公司控股股东为是金诚信集团有限公司，直接及间接持有公司股权比例为40.28%，实际控制人是王先成、王慈成、王友成、王亦成、王意成五名自然人。

金诚信现任董事长王青海，则是王先成之子。

公司拥有硕士及以上学历150余人，高级职称人员近200人，享受国家政府特殊津贴6人，现有中外籍员工7600余人。

1月23日，金诚信发布了2023年度业绩预增公告，公告显示，公司2023年度归属于上市公司股东的净利润预计为9.8亿元到10.3亿元，较上年同期相比，将增加3.7亿元到4.2亿元，同比增加 60.72%到 68.92%左右。截至2023年三季度末，金诚信资产总计135.79亿元，其中货币资金18.36亿元，负债合计65.67亿元。对于业绩的增长，金诚信表示：一方面来自矿山服务业务规模稳步增长，特别是随着海外矿山服务业务的持续推进，收入逐步兑现；另一方面得益于矿山资源开发业务铜精粉及磷矿石的销售。

其中，矿山服务为金诚信的营收支柱，占比超过90%。据贝壳财经，记者了解到，矿山开发服务商处于矿山资源开发行业的上游，为矿山资源开发企业提供服务。矿山开发服务涵盖了矿山开发产业链的每一个环节，包括矿山地质勘查、设计研究、工程建设、采矿运营、选矿运营等环节和作业工序。

为何选择收购上述铜矿？翻阅金诚信近年的财报不难发现，公司正努力由主营的矿山开发服务业务向矿山资源开发业务拓展，以期实现“矿山开发服务”、“资源开发”双轮驱动。

根据金诚信2023年半年报，公司已拥有贵州两岔河矿业磷矿采矿权、刚果（金）Dikulushi铜矿采矿权、刚果（金）Lonshi铜矿采矿权及其周边7个探矿权，并参股加拿大Cordoba矿业（该公司主要资产为哥伦比亚的San Matias铜-金-银矿）。随着公司自有矿山资源项目陆续建设及投产，资源开发业务将逐步涵盖矿山资源的并购、勘探、建设、采矿、选矿、冶炼、产品销售等业务。

而在资源品种的选择上，金诚信称优先选择铜、金、银、铅锌、磷、钴和稀有金属等资源。

谈及收购Lubambe铜矿的影响，金诚信表示，公司多年来为Lubambe铜矿提供矿山工程建设及采矿运营管理服务，对该矿山的资源和运营情况有一定的了解，根据可行性研究，项目的后续实施预计能够取得较好效益，本次收购Lubambe铜矿符合公司“矿服+资源”的长期发展规划。

据贝壳财经，多位分析人士向记者表示，随着中国冶炼产能的扩张，国内铜矿的自身基础条件以及绿水青山的发展理念使得铜精矿的主要增长来源在海外，中国企业近年来不断地加快“走出去”的步伐。

创始人王先成是“矿六代”

曾表示：挖矿要靠脑子

据浙商杂志报道，金诚信创始人王先成出生在浙江省温州市苍南县的矾山镇，这里是浙南最悠久的矿山集镇，其明矾采炼历史可追溯至宋代，矾山镇也因蕴藏丰富的矾矿而被誉为“世界矾都”。

“挖矿，已经融进了我们家族世世代代的血液里。” 据王先成回忆，其家族祖辈六代均从事矿山开采工作，自己的爷爷9岁就下井了，父亲很小的时候也下井了。

王先成是名副其实的“矿六代”。1974年，少年王先成曾面临两个选择：一是接父亲的班到公路局上班，二是挖矿。他选择踏上先辈走过的路，来到了苍南第一高峰鹤顶山的矿上，跟师傅学打“石角”，把石头打制为成型的花岗岩石材。

彼时，年轻学徒很多，王先成虽然不是力气最大的那个，却是最卖力、最爱琢磨的那一个。“挖矿不能光靠气力，还要靠脑子，要有技术。”王先成19岁时考入长沙有色工业学校，读了3年矿山地质专业。他一边上学，一边承包工程，他说自己“满脑子就是矿山了”。毕业后，王先成和家族成员一同筹资成立了浙江苍南弘业矿山井巷工程有限公司。“活干得漂亮，当时业内开始关注我”，王先成此前接受媒体采访时如此表示。

1997年，王先成和中国黄金的所属企业共同投资成立了金诚信前身。“金”代表中国黄金总公司，“诚”与“成”同音，代表王先成。当时工商部门说，公司名称必需三个字，王先成考虑了一下，说：“加个信字吧。”这个字也是其一生奋斗做事的准则。

刚开始由于公司规模小，没名气，招人就成了第一难题。王先成认为人是一家企业的根本，所以公司成立之初，但凡有看中的人才，他就一次次上门去请。“当时地方小，我和团队吃饭、办公都挤在那儿，标书也都是大家一起坐地上讨论和制作出来的。”

1999年及2001年中国黄金先后两度将所持股权转让予王家，金诚信回归民营企业，王先成担任董事长。“我从小就知道跟矿打交道很苦，很难。可是，我的人生目标就是要在矿上做出名堂，从来没动摇过。” 王先成曾对媒体这样表示。